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　　铜：

　　隔夜伦铜再度高潮2.27%至10958.5好意思元/吨，并创出历史新高；沪铜价钱作陪上行，但幅度弱于外盘，价钱高潮0.99%至87600元/吨。入口亏蚀扩大， 出口窗口掀开。宏不雅方面，好意思联储二把手发表鹰派言论，但好意思股知道持重，总体保抓较好的风险偏好；国内方面，稳增长如故是基调，无论是超长期国债的刊行如故各地房地产计谋频出络续提振商场神气。基本面方面，高铜价下需求络续知道疲软，国内社会库存统计仍在增多。总体来看，表里宏不雅维系偏乐不雅的商场氛围和风险偏好，流动性充沛下铜价也保抓强势。基本面总体偏弱，但地缘的纵横交错也让商场对供给信心不足。而COMEX铜挤仓事件让商场看到了铜库存疲劳的一面，化解危险便是拆了东墙补西墙，把运往亚洲和LME仓库的可在comex交割的铜给置换出来，需要技能，但LME也容易因库存流失而产生风险，现在来看comex铜抓仓还在高位仍在发酵，络续提振商场神气。短期来看，外盘铜强势正诱骗大皆资金介入到商场，在未看到重要性拐点事件之前，所在可能如故朝上，但预期和实践背离越来越严重，作念多收益和风险同在，细巧抵制仓位。

　　镍&不锈钢：

　　隔夜LME镍涨1.64%，沪镍涨1.29%。库存方面，昨日 LME 镍库存增多30吨至81834吨，国内 SHFE 仓单减少108吨至20684吨。升贴水来看，LME0-3 月升贴水守护负数；入口镍升贴水下落100元/吨至-450元/吨。音问面，据SMM调研，印尼当地骨子仍有部分镍矿配额获取审批，但这部分批复量也远弗成知足一级镍、二级镍在2024年的产能需求，而新喀与澳大利亚的镍矿又因各自原因无法泛泛供应。不锈钢方面，国外镍矿端扰动不啻，印尼镍矿内贸基准价高潮，镍铁价钱知道偏强，截止上周78家样本社会库存106.38万吨，周环比上升0.3%，下流入市采购意愿不高，近期镍价偏强对不锈钢价钱也多有影响。新动力产业链方面，中间品入口增速加速，5月三元排产放缓，对硫酸镍需求或将趋弱，然本钱端暂时仍偏强运行。宏不雅环境重叠产业链本人扰动和矛盾的多方影响下，镍价快速高潮后存在一定追涨风险。

　　氧化铝&电解铝：

　　隔夜氧化铝颤动偏强，隔夜AO2406收于3933元/吨，涨幅1.21%，抓仓增仓1189手至12.13万手。沪铝颤动偏弱，隔夜AL2406收于21040元/吨，跌幅0.19%。抓仓增仓2112手29.47万手。现货方面，SMM氧化铝详细价钱络续高潮至3721元/吨。铝锭现货扩至贴水100元/吨，佛山A00报价涨至20770元/吨，对无锡A00报贴水70元/吨，下流铝棒加工费包头河南临沂无锡抓稳，新疆广东南昌下调20-50元/吨；铝杆1A60下调50元/吨，6/8系加工费上调150元/吨；铝合金ADC12及A380上调100元/吨，A356及ZLD102/104上调150元/吨。氧化铝现货贴水幅度快速拘谨，但归因于现货宽松仍为前卫早。盘面受到山西矿复采音问影响更为赫然，骨子鼓舞偏慢。云南电解铝厂加速复产，对原料备货存在一定需求。短期守护现价上行、期价调度的念念路对待。电解铝下流高价继承度从容提高，宏不雅预期助力举座消耗仍具有韧性，重叠社库延续小降络续助推铝价，静待地产关系计谋发酵，留情上游复产程度增量影响。

　　锡：

　　沪锡主力跌0.16%，报279850元/吨，锡期旅舍单17471吨，较前一日增多251吨。LME锡涨0.47%，报34460好意思元/吨，锡库存5000吨，增多65吨。现货商场，对2406，云锡升水0-100元/吨，云字贴水200-300元/吨，小牌贴水600-800元/吨，入口贴水800-900元/吨。价差方面，06-07价差-1210元/吨，07-08价差-1070元/吨，沪伦比8.12。5/20印尼JFX成交量175吨，5/15印尼ICDX成交量50吨，5月两大往来所累计成交量1，425吨。大众锡库存驱动转为同期累库，基本面实践转弱。但现在价钱估值如故锚定在供应扰动，后续留情印尼的复产情况，若抓续不收复不足预期。瞻望锡价回调的幅度有限，举座价钱将处于颤动走势。

　　锌：

　　散伙本周一（5月20日），SMM七地锌锭库存总量为21.58万吨，较5月13日增多0.12万吨，较5月16日增多0.08万吨。沪锌主力涨2.43%，报24685元/吨，锌期旅舍单80663吨，较前一日减少351吨。LME锌涨3.02%，报3135.0好意思元/吨，锌库存258850吨，减少525吨。现货商场，上海0#锌对2406合约贴水110元/吨隔邻，对均价贴水5-10元/吨；广东0#锌对沪锌2407合约贴水190-200元/吨，粤市较沪市贴水30元/吨；天津0#锌对2406合约报贴水70-100元/吨隔邻，津市较沪市升水20元/吨。价差方面，06-07价差-120元/吨，07-08价差-130元/吨，沪伦比7.91。国内地产端利好计谋频出，锌末端需求预期好转，加上国内矿供应弥留，冶真金不怕火产量抬升有限，锌供需均衡神色预期好转。而国外高价刺激性下矿供应络续收复，同期带动冶真金不怕火企业复产，国外供应多余抓续，可抓续留情锌表里反套策略。

　　工业硅：

　　20日工业硅颤动偏强，主力2407收于12055元/吨，日内涨幅1.64%，抓仓增仓4289手至10.93万手。现货络续企稳，百川参考价13347元/吨，较上一往昔时下调15元/吨。其中#553各地价钱区间抓稳在12700-13500元/吨，#421价钱区间抓稳在13550-13950元/吨。最低交割品为#421价钱11750元/吨，现货贴水扩至195元/吨。双硅末端需求无显赫改善，下流接货意愿虽有部分进步，举座采购畛域不高重叠仓单流入现货压力、硅厂后续仍有货源销路压力。跟着政府饱读动企业复产以及西南电力本钱缓释，西南硅厂再度出现复产意愿，基本面仍有下行压力。由于硅价处于月内相对低点，短期大幅下落空间不大，或转为窄幅颤动行情，漠视限制止盈离场、不宜过分追空。

　　碳酸锂：

　　昨日碳酸锂期货2407合约守护10.6万元/吨。现货价钱方面，电板级碳酸锂平均价高潮100元/吨至10.71万元/吨，工业级碳酸锂高潮200元/吨至10.27万元/吨，电板级氢氧化锂平均价下落50元/吨至9.82万元/吨，基差约1100/吨。仓片面，昨日仓单增多130吨至23858吨。音问面，据海关数据知道，4月中国入口碳酸锂居品约21，204吨，环比增多11%，同比增多87%；出口碳酸锂居品约345吨，环比增多7%，同比下滑66%。4月中国度氧化锂出口量达10，824吨，环比下滑16%，同比增长7%；入口量为577吨，环比下滑44%，同比增长149%。澳大利亚皮尔巴拉口岸处理局（PPA）数据知道，黑德兰口岸4月锂辉石精矿出口62，515吨，3月份为10，3754吨，其中向中国出口51，550吨短辉石精矿，3月份为10，3754吨。供应端，5月供应多方面增多，产量+入口量预期增速较快，周度产量环比延续增多。需求端，5月磷酸铁锂环增、三元材料环降，举座对锂盐需求环增，然跟着客供增多和企业库存处理问题，举座对高价货继承程度不高。库存端，5/16碳酸锂库存环比增多2.9%至约8.7万吨，下流库存增多1.7%至约2.28万吨，其他纪律减少8%至约1.6万吨，冶真金不怕火厂增多7.8%至约4.83万吨；同期仓单库存延续增多。基本面趋弱，前期价钱核心小幅下移，现在来看举座驱动性不彊，后市颤动为主。

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